快牛策略洋河股份三季报：主动调、加快转，深度调整穿越行业周期

纪德曾经说过，“如果没有勇气远离海岸线，那么你绝不可发现新大陆。”在这个充满不确定的时代，企业该选择什么，如何能赢得胜利？

经历上一轮的飞速发展，如今的白酒行业已逐步趋于“理性”，进入从“拼规模”到“重质量”、由“大”变“强”的进阶路上，越是头部企业，越需要有变局的勇气和力量。

10月30日晚，洋河股份发布2024年前三季度业绩报告，1-9月实现营收275.16亿元；归属于上市公司股东净利润85.79亿元。

从一系列数据增速的“快”与“慢”，可以一窥洋河在白酒行业深度调整期内主动调、坚决去、加快转，正在加速调整穿越行业周期。

两大支点，深度转型

受经济环境、消费量以及库存量等终端需求因素影响，白酒行业几乎每十年会经历一次为期3-5年的周期性调整。当前，白酒行业的深度调整仍在继续。无论是2024年春节后提前到来的行业淡季，还是多少叫人失望的国庆端午“旺季”，都让白酒行业感受到了丝丝冷意。中酒协公布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年行业复苏态势较弱，存量竞争下80%受调研白酒企业表示“市场有所遇冷”。

周期变化波动中，可能会出现品牌地位的剧烈更迭，也有多个酒企经历了滞后再领先的过程。身处调整期，洋河在战略上持续提升维度，主动调整发展节奏，加快动能转型，优化产品矩阵、重塑品牌势能，以两大支点加速调整跨越周期。

洋河拥有行业内完备的产品矩阵。今年洋河大规模开启“梦之蓝手工班全球行”活动，在品牌集中化和消费升级的趋势下，重新定义中国高端年份白酒价值，这不仅满足了消费者对“真年份”品质的内在需求，也是梦之蓝手工班引领酒业穿越周期的重要行动。

从三季报来看，洋河高端产品梦之蓝手工班和梦之蓝M9拉升品牌高度；梦之蓝M6+、梦之蓝水晶版在次高端价位带具备较强认知；大众价位带天之蓝、海之蓝具备消费者基础；中低端以洋河大曲和双沟大曲为代表，各价位带产品定位清晰。洋河还研判年轻化市场，全方位升级了梦之蓝商务版，精准卡位中度酒，弥补了价格带的空缺。

多家券商研报分析，经过产品结构优化，洋河产品涵盖多个价格带的核心单品，足以应对消费分级带来的影响。

围绕“品质、品牌、环境、工艺、文化”维度，洋河利用重大节点和重要事件，持续强化核心竞争力，重塑品牌势能，让持续打造品牌复利成为应对行业周期的又一支点。

一方面，洋河举行“梦之蓝手工班全球行”活动、开展“我爱天之蓝”城市乐跑赛，拉升品牌力和影响力以实现“升维”；另一方面，洋河持续打造多元化消费场景，用品牌活动赋能销售，尤其是今年洋河·梦之蓝M6+全程冠名了“今天...is the Day”刘德华巡回演唱会，进一步提升了品牌势能。

业内认为，白酒行业在宏观经济周期及自身微观供需及库存周期影响下，近年经营压力有所上行，但以上市公司为代表的优秀白酒企业的马太效应显著，看好行业出清后需求面的恢复。如果把今年以来洋河的这种主动降速看做是一次“深蹲”，那么经过结构调优、新动能提升，再“起跳”将更有后劲。

主动调整，质量齐升

当前，白酒行业的深度调整仍在持续，市场动销虽有复苏迹象但整体仍然较弱，各头部酒企之间的存量竞争明显，渠道尚处在修复期，白酒行业的市场竞争愈发呈现出白热化趋势。就洋河而言，长期处于行业前三甲，同时面临着来自上下的双向发展压力和冲击。

直至上半年，洋河依旧保持着小步慢跑态势。从半年报公布，洋河开始进行深度调整，坚持深耕大本营、深度全国化，一方面推进市场全国化，强化增点扩面、深化乡镇下沉、优化消费者培育，省外市场得以进一步延伸；一方面强化大本营市场运作，梳理海天梦主导产品价格体系，以手工班为引领、海天梦为支撑，优化调整销售策略，“深耕”江苏省内主要市场。不仅如此，洋河结合市场实际调整经营节奏，强化宴席等渠道，重视开瓶开箱及库存指标。

尽管短期内在三季报未能看到数据上的表现，但是要认识到战略调整具有相对滞后性，坚持长期主义才是长久之计。数据背后，是洋河应对行业深度调整、实现高质量发展的势能和决心。

洋河实现穿越行业周期的底层逻辑在于，依托产能和储能优势，始终坚持长期主义，洞察市场、消费者需求变化，以行动把握住变化产生出来的增量空间，并坚持长期践行。

众所周知，洋河是蝉联“中国名酒”三连冠的绵柔鼻祖，洋河老窖池是罕见的活态文物，更是“洋河酒传统酿造技艺”的物质载体，而老窖池、老工艺与老酒的“三老同酿”，为真年份的打造提供了强有力的支撑。

盛初集团董事长王朝成表示，洋河发起了真年份战略，梦之蓝手工班每一滴都是年份酒，美酒背后是洋河世界一流的酿酒规模和储酒规模。

洋河已经提前进行了优质储能的布局，原酒产量在业内领先。目前洋河拥有超过7万条窖池，分布在10平方公里的酿酒产业园内，存储有近70多万吨不同年份的原浆陈酒，储酒能力最可高达100万吨，其中陶坛存储的高端年份酒已经达到23万吨。值得一提的是，洋河股份成功获得吉尼斯世界纪录™称号，被正式确认为“最大规模的白酒窖池群”。

这些优质原酒的储存为洋河未来拓展市场打下基础，是洋河未来10年高质量发展的基石，赋予了洋河强大的市场穿透力和跨越周期的长期发展能力。